北京時間06月13日消息，中國(guó)觸摸屏網訊，OLED材料廠西安瑞聯IPO被(bèi)否！！證監會第十八屆發(fā)行審核委員會2019年第50次發(fā)審委會議召開(kāi)，西安瑞聯新材料股份有限公司（以下簡稱“瑞聯新材”）首發(fā)未通過(guò)。這(zhè)是今年被(bèi)否的第5家企業。

 

瑞聯新材拟在深交所創業闆上市，發(fā)行股數不超過(guò)1755萬股，拟募集資金4.35億元，保薦機構爲海通證券股份有限公司（以下簡稱“海通證券”），保薦代表人爲石迪、趙鵬。這(zhè)是海通證券今年遭否的第二單。

 

瑞聯新材主要從事(shì)液晶顯示材料、OLED 顯示材料及其它精細化學(xué)品的研發(fā)、生産和銷售。2017年，公司實現營業收入7.19億元，淨利潤7801萬元。公司計劃IPO募資4.35億元，用于液晶顯示材料産業基地建設等。

 

2015年-2017年，瑞聯新材分别實現營業收入4.994億元、5.58億元、7.19億元，淨利潤分别爲2261萬元、5638.17萬元、7800.87萬元，逐年上升。

 

在2015年，瑞聯新材進(jìn)行了股權激勵，并存在2231.38萬元的股份支付。

 

假設不考慮所得稅的影響，刨除股份支付的影響後(hòu)，2015年瑞聯新材的淨利潤將(jiāng)調整爲4492.38萬元，非經(jīng)常性損益則變爲1561.78萬元，照此計算，2015年瑞聯新材非經(jīng)常性損益淨額占歸母淨利潤的比例將(jiāng)上升爲34.77％。

 

 

 

公司的股權結構較爲分散，無實際控制人

 

前五大股東 卓世合夥、國(guó)富永钰、劉曉春、程小兵和浙江恒岚持股比例分别爲 26.02％、 16.62％、8.59％、6.56％和 4.97％，依據公司制度性文件的規定，無任何單一股東 可以控制股東會決議、決定董事(shì)會多數席位。

 

客戶集中度風險

 

報告期内，公司顯示材料産品的第一大客戶爲日本中村科學(xué)器械工業株式會 社，日本中村爲 JNC 的代理采購商，JNC 爲全球主要混合液晶生産商之一。2015、 2016 和 2017 年度，發(fā)行人對(duì)該客戶的銷售收入分别爲 29,833.07 萬元、26,337.95 萬元和 21,141.24 萬元，占營業收入比例分别爲 59.73％、47.23％和 29.40％；同 期，發(fā)行人液晶材料的銷售收入分别爲33,200.25萬元、34,505.77萬元和37,828.22萬元，液晶材料收入逐年遞增。

 

發(fā)審委會議對(duì)瑞聯新材提出詢問的主要問題

 

1、發(fā)行人實際控制人之一劉曉春曾擔任中國(guó)瑞聯及其關聯方深圳瑞聯、甯波屹東的董事(shì)及高管，并曾持有深圳瑞聯股權。請發(fā)行人代表：（1）說明2015年發(fā)行人核銷深圳市盈方泰科技發(fā)展有限公司676.06萬元應收賬款的合理性，是否損害發(fā)行人及其他股東利益；（2）說明2015年5月劉曉春轉讓所持深圳瑞聯股權時的原因、轉讓真實性；（3）結合劉曉春的收入來源及債權債務情況，說明償還(hái)2958萬元補償款的資金來源，是否具有償債能(néng)力，是否會影響實際控制人的穩定性。請保薦代表人說明核查依據、過(guò)程并明确發(fā)表核查意見。

 

2、發(fā)行人曾向(xiàng)江蘇禦尊房地産開(kāi)發(fā)有限公司提供借款，并通過(guò)供應商向(xiàng)控股股東關聯方博信達拆出資金。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人向(xiàng)江蘇禦尊提供借款的原因及合理性；（2）發(fā)行人通過(guò)供應商向(xiàng)博信達拆出資金的原因及合理性，是否履行相應的審批程序；（3）發(fā)行人資金管理制度是否完整，發(fā)行人财務是否獨立，相關内控是否健全并有效運行。請保薦代表人說明核查依據、過(guò)程并明确發(fā)表核查意見。

 

3、山西義諾等11家企業爲發(fā)行人的外協廠商和原材料供應商，部分未取得相關資質。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人選擇山西義諾提供外協加工服務的原因及必要性，是否符合商業邏輯；（2）外協供應商定價存在差異的原因及合理性，是否存在關聯關系，是否存在爲發(fā)行人分擔成(chéng)本費用的情形；（3）山西義諾股權轉讓的真實性，未將(jiāng)山西義諾納入發(fā)行人體系的原因及合理性，是否存在股份代持安排，是否存在關聯交易非關聯化情形；（4）山東瑞辰2017年9月收購山西義諾的價格，主要資産構成(chéng)，短期内兩(liǎng)次轉讓定價存在重大差異的原因及合理性，采購後(hòu)向(xiàng)山東瑞辰采購金額快速增長(cháng)的原因及合理性，是否存在關聯關系，是否存在利益輸送；（5）發(fā)行人是否存在利用外協采購規避環保風險和安全生産風險的情形。請保薦代表人說明核查依據、過(guò)程并明确發(fā)表核查意見。

 

4、發(fā)行人報告期内綜合毛利率整體水平高于同行業可比上市公司，除液晶材料以外的其他産品毛利率各期波動變化較大。請發(fā)行人代表：（1）對(duì)比同行業可比上市公司同類産品毛利率情況，結合産品定價、客戶、産品結構、原材料價格波動及成(chéng)本構成(chéng)等方面(miàn)，說明毛利率高于同行業可比上市公司的原因、合理性及可持續性；結合期間費用占收入比重，分析說明淨利率與同行業可比上市公司的差異、原因及合理性；（2）說明在主要産品顯示材料價格總體呈下降趨勢的态勢下，OLED材料毛利率自2017年快速上升的原因及合理性；（3）說明電子化學(xué)品2018年度毛利率低于2016和2017年度的原因及合理性；（4）結合行業發(fā)展趨勢、技術更新、競争對(duì)手情況、發(fā)行人技術及競争優勢等，說明發(fā)行人未來業務發(fā)展及盈利能(néng)力的可持續性；（5）說明2019年上半年業績預計情況，2019年一季度醫藥中間體産品PA0045銷量、毛利率大幅提升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據、過(guò)程并明确發(fā)表核查意見。

 

5、發(fā)行人報告期内銷售方式包括貿易商模式和直銷模式，存在通過(guò)市場拓展服務機構拓展業務并支付相關費用的情形。請發(fā)行人代表說明：（1）貿易商模式下各産品銷售毛利率顯著高于生産企業直銷毛利率的商業合理性，貿易商合理貿易利潤的體現方式和依據；（2）貿易商類客戶是否專門銷售發(fā)行人産品，主要貿易商是否與發(fā)行人及其大股東、關聯方、董監高是否存在關聯關系；（3）市場拓展咨詢服務機構所提供服務的主要内容,相關費用計提的依據，與相關産品銷售收入是否匹配；報告期部分服務機構未持續提供服務的原因及商業合理性；通過(guò)市場拓展咨詢服務機構拓展業務的必要性，其所支付的咨詢服務費比例與同行業可比公司相比是否存在差異。請保薦代表人說明核查依據、過(guò)程并明确發(fā)表核意見。